सोना सस्ता क्यों हो रहा है...., US बॉन्ड्स से इसका क्या संबंध है, क्या धनतेरस पर सोना खरीदना चाहिए?

यहां मुख्य बात यह है कि क्या इस धनतेरस पर सोना खरीदना कहीं घाटे का सौदा तो नहीं होगा? लोगों में यह डर पैदा हो रहा है क्योंकि सोने का भाव घट रहा है। शुरुआत में, उन्होंने कहा था कि यह 2 लाख को पार कर जाएगा। जनवरी में, यह 1.75 लाख को पार कर गया था। अब यह 1.5 लाख से नीचे ट्रेड कर रहा है। शादी का मौसम आ गया है, और धनतेरस भी आ गई है। तो, क्या हमें खुश होना चाहिए कि भाव 1.5 लाख से नीचे रहा है, या हमें चिंता करनी चाहिए कि यह 1.75 लाख से ऊपर था और अब 1.5 लाख से नीचे ट्रेड कर रहा है, और क्या यह और गिर सकता है? क्योंकि गिरावट कई महीनों से जारी है। तो, पहले, यह समझना महत्वपूर्ण है कि सोने के भाव इतने महीनों से क्यों गिर रहे हैं। जनवरी में, सोने का भाव अपने उच्चतम स्तर पर पहुँच गया, जो 1.75 लाख रुपये प्रति 10 ग्राम को पार कर गया। अक्टूबर के अंत तक, यह घटकर लगभग 1.43 लाख रुपये हो गया था। यह लगभग 20 प्रतिशत की गिरावट दर्शाता है। छोटे उतार-चढ़ाव और गिरावट हर दिन देखने को मिल रहे हैं। इसका सबसे आम कारण यह है कि US बॉन्ड यील्ड ऊँची बनी हुई है।

यह क्या है? US बॉन्ड क्या है, और इसकी यील्ड क्या है? बॉन्ड का मतलब लोन की रसीद है। अगर आप किसी को पैसे उधार देते हैं, तो वे आपको एक रसीद देते हैं जिसमें बताया गया होता है कि उन्होंने इतने पैसे उधार लिए हैं और उस पर इतना ब्याज चुकाने के लिए सहमत हुए हैं। जब कोई सरकार बॉन्ड जारी करती है, तो इसका मतलब है कि सरकार आपसे पैसे उधार ले रही है। जब US सरकार यह पैसा उधार लेती है और बदले में बॉन्ड देती है, तो इसे US सरकारी बॉन्ड कहा जाता है। बॉन्ड बताता है कि वे निश्चित वर्षों के बाद पूरी रकम चुकाने का वादा करते हैं, और सरकार बीच की अवधि में एक निश्चित दर से ब्याज चुकाएगी। यील्ड का मतलब बॉन्ड पर सालाना ब्याज या रिटर्न होता है। उदाहरण के लिए, अगर 10 साल के US बॉन्ड की यील्ड 5 प्रतिशत है, तो इसका मतलब है कि अगर आप 10 साल के लिए सरकार को 100,000 डॉलर उधार देते हैं, तो आप हर साल 5,000 डॉलर ब्याज कमाएँगे, और आपकी मूल रकम भी 10 साल बाद वापस कर दी जाएगी।

बाजार में यह यील्ड हर दिन घटती-बढ़ती रहती है। क्योंकि ये बॉन्ड खरीदे और बेचे जाते हैं, US सरकार द्वारा गारंटी दिए जाने के कारण इन्हें बहुत सुरक्षित निवेश माना जाता है। इसलिए, दुनिया भर के बड़े निवेशक, जैसे देशों के रिजर्व बैंक, बड़ी निवेश कंपनियाँ और बैंक, इन बॉन्ड्स को खरीदते हैं और अपना पैसा इनमें निवेश करते हैं। पहले, US बॉन्ड्स 2-3 प्रतिशत ब्याज देते थे। अब क्या हुआ कि ट्रंप के ईरान पर युद्ध के कारण दुनिया भर में कच्चा तेल और महँगा हो गया। इससे कच्चे तेल की कीमतों में बढ़ोतरी के कारण US में भी महँगाई हुई। देश के रिजर्व बैंक को ब्याज दर बढ़ाने के लिए मजबूर होना पड़ा। इससे बॉन्ड यील्ड में बढ़ोतरी हुई, और अब US बॉन्ड यील्ड 5 प्रतिशत से अधिक है। इसका मतलब है कि सिर्फ US सरकार को पैसे उधार देकर सालाना 5 प्रतिशत रिटर्न मिल सकता है, और US सरकार इसकी गारंटी देती है।

US 10 साल के बॉन्ड यील्ड को वैश्विक स्तर पर बहुत महत्वपूर्ण दर माना जाता है, क्योंकि यह लंबी अवधि के लिए पैसे उधार लेने की मौजूदा लागत दर्शाती है। इसका असर पूरी दुनिया पर पड़ता है। जब यह यील्ड अधिक होती है, तो बैंकों, कंपनियों और आम लोगों के लिए लोन और महँगा हो जाता है। फिलहाल, 10 साल की यील्ड 5 प्रतिशत या उससे थोड़ी ऊपर-नीचे होती रहती है। पिछले कई वर्षों से यह इतनी ऊँची नहीं रही है। इसलिए, बड़े बैंक और निवेश कंपनियाँ दूसरे निवेशों से अपना पैसा निकालकर ये बॉन्ड खरीदने की जल्दी में हैं। यही कारण है कि भारत का शेयर बाजार भी गिर रहा है, क्योंकि विदेशी निवेशक यहाँ से पैसा निकाल रहे हैं और US बॉन्ड्स में निवेश कर रहे हैं। इसका कारण यह है कि वे गारंटीशुदा ब्याज देते हैं, और वह ब्याज भी US डॉलर में चुकाया जाता है। यह गारंटी US सरकार द्वारा दी जाती है। दुनिया के सबसे बड़े निवेशकों और बैंकों के लिए सुरक्षित निवेश महत्वपूर्ण है। वे इस उद्देश्य के लिए सोना भी खरीदते हैं।

लेकिन सोना एक ऐसा निवेश है जो बहुत सुरक्षित है, लेकिन कोई ब्याज नहीं देता। जब US सरकारी बॉन्ड 5 प्रतिशत ब्याज देते हैं, तो निवेशकों को लगता है कि सोना रखने के बजाय बॉन्ड खरीदना बेहतर है। US सरकारी बॉन्ड सोने जितने ही सुरक्षित हैं। इसके अलावा, वे डॉलर में ब्याज कमाएँगे। इसका मतलब है कि अगर आपके पास एक लाख रुपये हैं, अगर आप सोना खरीदेंगे तो वह बस पड़ा रहेगा, न उसमें कोई बढ़ोतरी होगी और न उससे कोई आमदनी होगी। हालाँकि, अगर आप उन रुपयों से डॉलर खरीदते हैं और उन डॉलर को 5 प्रतिशत ब्याज देने वाले US बॉन्ड में निवेश करते हैं, तो आपको सालाना अतिरिक्त आमदनी होगी। इसलिए, जब ब्याज दरें ऊँची होती हैं, तो लोग नया सोना खरीदने के बजाय अपना सोना बेचते हैं या बॉन्ड की ओर रुख करते हैं। पिछले कुछ महीनों से ऐसा हो रहा है, और इसके कारण अंतरराष्ट्रीय बाजार में सोने की मांग में कमी आई है, जिससे सोने के भाव में गिरावट आई है।

अब सवाल यह है कि, यह कब तक जारी रहेगा? तो, यह बॉन्ड यील्ड ऊँची है, क्योंकि फेडरल रिजर्व, US रिजर्व बैंक ने महँगाई के डर के कारण ब्याज दरें ऊँची रखी हैं, और इनमें और बढ़ोतरी होने की संभावना है। तेल की कीमतें पहले से ही ऊँची हैं, जो महँगाई का डर और बढ़ा रही हैं। तो, इस माहौल में, धनतेरस नजदीक आ रही है। तो हमें क्या करना चाहिए? क्या हमें शुभकामना के प्रतीक के रूप में थोड़ा सोना खरीदना चाहिए, सिर्फ धार्मिक रस्म के लिए, या हमें अब इसमें निवेश करना चाहिए? क्या भाव और गिरेंगे? विशेषज्ञ क्या कह रहे हैं? विशेषज्ञ कहते हैं कि यह सब ईरान युद्ध पर निर्भर करेगा। मौजूदा स्थिति जल्द खत्म होती नहीं लग रही है। अधिकांश अर्थशास्त्री और सर्वेक्षण अनुमान लगाते हैं कि US 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड कम से कम 5-6 महीने तक 5 प्रतिशत से ऊपर रहेगी। कुछ का मानना है कि अगर महँगाई को नियंत्रित नहीं किया गया तो यह और लंबे समय तक ऊँची रह सकती है।

उस देश के रिजर्व बैंक, फेडरल रिजर्व ने, अपने हालिया फैसले में ब्याज दरें स्थिर रखी हैं, लेकिन बाजार दिसंबर या 2027 में ब्याज दरों में और बढ़ोतरी की उम्मीद कर रहा है। तेल की कीमतें ऊँची बनी हुई हैं, क्योंकि ईरान युद्ध को लेकर तनाव जारी है, जिससे महँगाई का डर बना हुआ है। इसका मतलब है कि जब तक तेल सस्ता नहीं होता और महँगाई के आँकड़े घटते नहीं हैं, तब तक बॉन्ड यील्ड ऊँची रहने की संभावना है। इसका मतलब है कि सोने के भाव कुछ समय तक बढ़ने की संभावना नहीं है। यह अनुमान कुछ महीनों के लिए लगाया जा रहा है, और कुछ तो यह भी कह रहे हैं कि ऐसा एक साल तक रह सकता है। तो, शादी के मौसम के दौरान हमें क्या करना चाहिए? धनतेरस पर हमें क्या करना चाहिए? पहले, नवंबर में मध्यावधि चुनाव में ट्रंप का क्या हाल होता है, इसका इंतजार करें, और फिर, तेल को देखें और तेल की धार देखें। यही है सौ बात की एक बात।