सामान्यतः यह माना जाता है कि जब भी वैश्विक स्तर पर युद्ध और अनिश्चितता का माहौल होता है, तब लोग सुरक्षित निवेश के रूप में सोने और चांदी की ओर भागते हैं, जिससे उनके दाम बढ़ते हैं। हालांकि, फिलहाल ईरान संकट के बावजूद बुलियन मार्केट में स्थिति बिल्कुल विपरीत है। हाल के समय में, सोना 1.75 लाख रुपये से घटकर 1.5 लाख रुपये से नीचे आ गया है, जबकि चांदी भी 3 लाख के स्तर के करीब पहुंचने के बाद अब 2.5 लाख से नीचे ट्रेड कर रही है। ऐतिहासिक रुझानों के विपरीत, इस बार युद्ध के दौरान दाम क्यों घट रहे हैं? आइए इसके पीछे के मुख्य कारण समझते हैं।
सोने के इतिहास पर नजर डालें तो, 1967 के अरब-इजरायल युद्ध, 1979 की ईरानी क्रांति और 1990 के गल्फ युद्ध के दौरान दामों में भारी उछाल देखा गया था। 1979 में तो सोना 200 डॉलर से बढ़कर 800 डॉलर प्रति औंस तक पहुंच गया था। 2022 के रूस-यूक्रेन युद्ध की शुरुआत में भी सोने के दामों में वृद्धि हुई थी। चांदी भी अक्सर सोने के रास्ते का अनुसरण करती है; हालांकि, इसका लगभग आधा उपयोग अब उद्योगों, सोलर पैनल और इलेक्ट्रॉनिक्स में होने लगा है, जिससे इसमें अस्थिरता अधिक रहती है। लेकिन इस बार शुरुआती बढ़त के बाद दोनों धातुएं पिछले 4 महीनों के अपने सबसे निचले स्तर पर आ गई हैं।
डॉलर की मजबूती और उसका 'सेफ हेवन' दर्जा
कीमतों में गिरावट का मुख्य कारण अमेरिकी डॉलर का अधिक मजबूत होना है। अंतरराष्ट्रीय बाजार में सोने और चांदी के दाम डॉलर में तय होते हैं। जब डॉलर मजबूत होता है, तब भारत और चीन जैसे प्रमुख आयातक देशों के लिए सोने की खरीद अधिक महंगी हो जाती है; जिससे मांग में कमी आती है, और दाम गिरने लगते हैं।
विशेषज्ञों का मानना है कि इस युद्ध के दौरान निवेशकों ने सोने के बजाय डॉलर को 'सेफ हेवन' (सुरक्षित आश्रय) मान लिया है। दुनिया की बड़ी बैंकें और निवेश कंपनियां अपने पैसे डॉलर में लगा रही हैं। इतिहास गवाह है कि डॉलर और सोना अक्सर विपरीत दिशा में चलते हैं। 2008 के वित्तीय संकट के दौरान, जब डॉलर कमजोर पड़ा, तब 2011 तक सोने के दाम रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गए थे। हालांकि, इस बार डॉलर की मजबूती सोने के दामों पर भारी पड़ रही है।
ब्याज दरों में बढ़ोतरी की उम्मीद
दूसरा मुख्य कारक अमेरिका में ब्याज दरों में वृद्धि की संभावना है। सोने और चांदी में निवेश की एक सीमा यह है कि इस पर कोई नियमित आय नहीं मिलती। यदि अमेरिकी सरकार के बॉन्ड या बैंकों में अधिक ब्याज मिलने लगे, तो बड़े निवेशक सोने से अपनी पूंजी निकालकर वहां निवेश करना अधिक बेहतर मानते हैं। ईरान द्वारा स्ट्रेट ऑफ होर्मुज का रास्ता बाधित करने से क्रूड ऑयल के दाम 100 डॉलर प्रति बैरल के स्तर को पार कर गए हैं। इससे वैश्विक महंगाई बढ़ने की आशंका है।
इस स्थिति में अमेरिकी सेंट्रल बैंक, ‘फेडरल रिजर्व’ ब्याज दरों को घटाने के बजाय मौजूदा स्तर पर बनाए रखने या उन्हें बढ़ाने पर विचार कर रहा है। अमेरिका की क्रेडिट वर्थनेस इतनी मजबूत है कि उसके सरकारी बॉन्ड में पैसा रखना, सोने जितना ही सुरक्षित माना जाता है। ऐसे में निवेशक शून्य ब्याज वाले सोने को बेचकर मुनाफा कमा रहे हैं और वह पैसा अमेरिकी बॉन्ड में लगा रहे हैं।
सोने और चांदी के दामों में लगातार गिरावट के पीछे मुख्य कारण डॉलर की मजबूती और अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में अपेक्षित वृद्धि है। निवेशकों के लिए युद्ध से अधिक महत्वपूर्ण अब फेडरल रिजर्व के आगामी कदम और महंगाई के आंकड़े हो गए हैं।
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